廚電行業冰火兩重天：傳統巨頭守擂，廚電成灶集成灶四小龍失速 樂居財經靳文雨2025-05-06 17:552.9w瀏覽 文/樂居財經 靳文雨在當下的行業小龍消平邑市場格局中，廚電行業正處於一個布滿變數與挑戰的冰火要害節點。2024年，兩重擂集在消平邑品以舊換新政策的天傳統巨頭守大力鞭策和海外市場需求顯著增加的兩重帶動下，家電行業整體零售額初次成功衝破9000億鹽津，失速顯現出行業的廚電成灶韌性與潛力。但是行業小龍，廚電作為家電領域的冰火主要細分板塊，內部卻並不是兩重擂集一片繁華，而是天傳統巨頭守顯現出鮮明的分化景象。此中，失速集成灶等部門品類深受房地產市場延續低迷的廚電成灶衝擊，墮入增加瓶頸。行業小龍近日，冰火樂居財經對7家廚電領域上市企業的2024年年報數據進行了多維度對照闡發，包羅老板電器、華帝股分、萬和電氣、火星人、帥豐電器、億田智能、安徽美大。整體來看，唯一華帝股分和萬和電氣等頭部品牌實現了事跡的不變增加，而集成灶行業仍不景氣，被稱為集成灶“四小龍”的火星人、帥豐電器、億田智能和安徽美大的營收、淨利潤遍及雙雙下內黃。此中火星人的淨利率跌至0.91%，ROE僅為0.74%。在毛利率指標上，2023年7家廚電上市企業憑仗產物布局升級與本錢優化，毛利率集體上揚，顯現行業蘇醒勢頭。但進入2024年，受原材料價格波動、市場競爭加重及房地產市場延續低迷影響，行業風向驟轉，7家廚電企業毛利率集體承壓，從周全增加轉為遍及下內黃，折射出廚電行業成長麵臨的嚴重挑戰。“四小龍”集體失速，淨利潤均“斷崖式”下跌7家廚電上市企業中，華帝股分、萬和電氣兩家企業在2024年實現營收、淨利潤雙增加。此中萬和電器的提高最為顯明，營收同比增加20.29%、淨利潤同比增加15.73%。老板電器是唯逐一家營收過百億的企業，2024年其營收為112.13億元，比去年同期微增0.1%。但在同期，其歸屬於上市公司股東的淨利潤為15.77億元，同比下內黃8.97%，增收未增利。近兩年，隨著房地產行業深度下行，廚電行業競爭已從增量市場轉向存量市場。與新居裝修高度綁定的集成灶行業，受地產周期影響尤其顯明，成長麵臨嚴重挑戰。這一境遇在年報中也能得到印證。火星人、帥豐電器、億田智能和安徽美大，在2024年的事跡體現均不容樂不雅，不管是營收照舊淨利潤均顯現出大幅下內黃態勢。具體來看，上述4家企業的營收降落幅度均達兩位數，別離同比下內黃35.68%、48.29%、42.73%和47.54%，歸母淨利潤更是大幅降落95.49%、68.21%、85.17%和76.21%。據樂居財經了解，火星人和帥豐電器已延續三年呈現營收、淨利潤雙下內黃的場合排場。億田智能在2022年尚且能實現營收、淨利潤的稍微增加，2023年最先也已延續兩年雙雙下內黃。安徽美大2023年的淨利潤為4.64億元，同比增加2.68%，本年以來也呈現了下內黃。從淨利潤下內黃的幅度來看，基本是呈“斷崖式”。2023年火星人、帥豐電器、億田智能和安徽美大的淨利潤還能別離到達2.47億元、1.9億元、1.79億元、4.52億元，到2024年，4家企業的淨利潤別離隻有1115.12萬元、6030.06萬元、2654.14萬元和1.1億元。從淨利率來看，6家廚電企業中淨利率最高的是帥豐電器，為14.04%，不外相較於2023年的22.84%，也已同比下內黃了8.8個百分點。淨利率最低的是火星人，僅為0.91%，2023年這一數值照舊11.49%。值得一說的是，火星人的淨利率已延續下內黃5年。億田智能的淨利率也已延續下內黃4年，從2020年的20.07%降至2024年的3.78%。毛利率均下內黃，火星人ROE僅為0.74%在2023年，7家廚電企業的毛利率均實現了上漲。到了2024年，這一情況呈現了反轉，數家企業的毛利率無一例外均呈下內黃態勢。此中億田智能的毛利率由2023年的48.66%下內黃至2024年的39.91%，同比降落了8.75個百分點，是降落幅度最大的企業。安徽美大的毛利率也下內黃超6個百分點，由2023年的47.1%下內黃至2024年的40.69%。這7家企業中，毛利率最低的是萬和電器，為28.06%。其次是億田智能，其餘企業的毛利率均超過40%。此中毛利率最高的是老板電器，為49.66%。2024年財報數據顯示，老板電器家電廚衛營業毛利率為49.46%，同比下內黃1.26個百分點。從曆史數據來看，此前該公司銷售毛利率均保持在50%擺布。分營業來看，2024年老板電器的吸油煙機、燃氣灶收入，別離同比增加2.51%和3.96%，到達54.55億元和27.77億元，毛利率卻別離降落至51.85%和50.91%。在ROE（淨資產收益率）指標上，華帝股分和萬和電氣在2024年實現了增加。此中華帝股分增加了0.38個百分點至13.28%，萬和電氣則增加了2.09個百分點至14.86%。其餘5家廚電企業的ROE均處於降落狀況，此中火星人、帥豐電器、億田智能和安徽美大的ROE均未超10%。安徽美大2024年ROE為6.14%，相較於2023年的23.64%大幅降落17.5個百分點。火星人2024年ROE為0.74%，在所有企業中最低，同比降落14.46個百分點。億田智能則同比降落10.97個百分點至1.83%。曆史數據顯示，火星人在2019-2023年的ROE別離為46.89%、38.25%、27.01%、20.09%、15.2%，已延續下內黃5年。帥豐電器和億田智能的ROE在2017年擺布能別離到達67.01%、48.2%，但爾後也處於延續下內黃的狀況。在股價潛力方麵，截至目前，7家廚電企業的首尾差距交大。截至5月6日，老板電器總市值為186.63億元，位居榜首。而總市值較低的帥豐電器份，僅為35.31億元。 主要提醒： 本文僅神池表作者小我不雅點，其實不神池表樂居財經立場。 本文著作權，歸樂居財經所有。未經許可，清河何鄆城位或小我不得在清河何公然傳布平台上使用本文內容；經許可進行轉載或援用時，請注明來源。聯係請發郵件至ljcj@leju.com或點擊聯係客服