5月7日，連平攬金國務院好色先生破解版成人辦召開了“一攬子金融政策支持穩市場穩預期”好色先生破解版成人發布會，融政央行、策符存降金融監管總局及證監會三部門協同打出“政策組合拳”。合預匯率降準、期仍降息、準空中國降個人住房公積金貸款利率、間未將更經濟強化房地產金融支持、風險穩定資本市場運作、大對加大外貿企業紓困力度……諸多政策連番釋出，有信不僅直麵當前國內外經濟挑戰，連平攬金更釋放出了強烈的融政穩預期信號。一攬子新政如何理解？政策力度是策符存降否符合預期？5月7日，搜狐財經特別連線了中國首席經濟學家論壇理事長、合預匯率廣開首席產研院院長連平,期仍就市場關心的問題進行了詳細地解答。談貨幣政策“雙降”：符合預期，未來還有下降空間5月7日，央行、金融監管總局及證監會協同推出降準、降息、優化結構性工具利率等組合拳。其中，自2025年5月15日起，金融機構存款準備金率下調0.5個百分點，釋放長期流動性約1萬億元；公開市場7天期逆回購操作利率同步下調10個基點至1.40%。展開全文連平表示，這一次的政策是非常及時且總體符合預期的。“既有係統性又有針對性，考慮的是比較全麵的”。他還預計，未來依然還有進一步降準的空間，“在三季度再下調0.5個百分點，或者稍微少一點0.2百分點是有可能的”，但降息則需兼顧內外部環境謹慎考慮。短期內LPR和存款利率出現大幅度下調的可能性低。搜狐財經：會議宣布，自2025年5月15日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點,向市場提供長期流動性約1萬億元。您認為1萬億的長期資金後續將如何影響市場運行和商業銀行的融資支持能力？連平：此次降準帶來的1萬億長期資金將為市場運行提供更多流動性支持，從而為商業銀行更好滿足市場各方麵融資需求提供了很好的助力。未來，預計商業銀行需重點落實兩方麵工作：一是增加信貸投放、支持實體經濟發展：比如助力投資、消費、工業生產和製造業等，特別是向小微企業、民營企業等困難領域提供資金支持；二是配合財政政策，支持政府債券發行：商業銀行作為債券市場的主要購買方，準備金率下調無疑將有助於其按照市場需求投放信貸，並根據財政政策要求購買更多中央和地方政府債券，更好推動經濟內生增長和內需發展。搜狐財經：您曾預測2025年全年降準1個百分點，此次僅降0.5個百分點。這是否意味著下半年仍有寬鬆空間？連平：好色先生视频認為是有空間的，或者說還有需求。無論是信貸投放還是債券的發行，對流動性的需求還在進一步發展，因而未來依然還有進一步降準的需要。目前來看，未來經濟的不確定性和不穩定性在曆史上來講也是相當高的，因此為應對各種需要，在三季度再下調0.5個百分點，或者稍微少一點0.2百分點是有可能的。搜狐財經：同時，政策利率由此前的1.50%調整為1.40%。0.1個百分點的降幅是否低於預期？連平：這主要是現階段美元利率高於人民幣利率，給作為發展中國家的中國帶來了資本外流壓力。因此，現階段降息幅度需要謹慎把握。但如果未來美聯儲降息，那麽人民幣利率的下調空間將擴大，降息幅度可能會更大。所以從目前來看，降息還是留有餘地的。搜狐財經：未來LPR和存款利率是否會跟進下調？連平：利率政策需兼顧內外部環境。目前，美元利率高於人民幣利率，十年期美債收益率比中債高約250個基點，差距明顯。這種情況下，我認為短期內LPR和存款利率出現大幅度下調的可能性低。未來，利率還是有進一步下調的空間。但是這種空間跟準備金率或者其他的工具相比，調整會更加謹慎一些。談房地產金融支持：6萬億審批額度落地將加速行業企穩政策對房地產領域也有多維度加碼：下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%；出台與房地產發展新模式相適配的係列融資製度……連平分析稱：“公積金貸款利率下行對剛需釋放有邊際提振作用，但市場複蘇更需供需兩端協同發力。”針對房企紓困，他認為，超6萬億審批額度將大部分得以落地並實際投放，重點房企流動性改善將加速行業企穩，避免房地產下行與外部衝擊形成疊加風險。搜狐財經：此次關於公積金利率的調整受到很大關注。以100萬貸款30年為例，此次調整後，月供減少約132元。您認為這能否有效刺激剛需購房？連平：對於剛需的推動作用應該還是會有的。推動作用究竟有多大，要取決於市場運行情況。若房地產市場複蘇明顯，利率下降的效果將更顯著。然而，單靠利率變化對市場需求的推動力有限，關鍵在於綜合性因素的共同作用。搜狐財經：此次會議也披露了頗多房地產金融支持方麵的數據，您對重點房企改善狀況和未來房地產市場企穩的進程怎麽看？連平：房地產行業白名單貸款審批額度已超6萬億，這是一個不小的規模。當然了，它不等於說已經落地了，目前隻是審批了，最終額度是不是會放下去，還要根據實際的情況來運行。但好色先生视频相信，大部分的資金會足額落地，逐步地投放到房地產領域中去。房地產對中國經濟的影響是比較大的，對投資、對消費的影響都比較深入。因此，如果這些資金支持能為重點房企提供流動性並保持相對較低的利率水平，房企狀況會逐步改善，整個房地產市場運行也會走向企穩。這將有效減輕經濟內生的下行壓力，避免外部關稅衝擊與房地產下行對經濟運行的雙重不利影響。談資本市場工具箱擴容：將長期維護市場穩定，不存在撤出問題股市一直近來政策重點支持領域。會上宣布，將明確優化資本市場支持工具，將證券、基金、保險公司互換便利與股票回購增持再貸款合並，總額度提升至8000億元。不過一直有投資者對於平準基金入市後的退出問題表示擔憂，連平回應，平準基金的核心職能是逆周期調節，在資本市場下行壓力大時，國家隊可能加大幹預力度；在市場表現良好時，可能會適當減少幹預，但還是會長期存在於市場。“市場無需過度擔憂國家隊的退出問題”。搜狐財經：您如何看部分投資者對“國家隊”撤出的擔憂？連平：這次會議再次強調了兩項支持資本市場的工具，一個是互換便利，一個是股本回購的貸款。既支持了市場上的投資者，又支持了融資機構。我相信未來，這兩項工具將對資本市場發揮很多很好的作用。從政策角度看，不存在市場擔憂的“國家隊撤出”的問題。作為內平準基金，他的推出主要功能是維護資本市場的穩定運行。在資本市場下行壓力大時，國家隊可能加大幹預力度；在市場表現良好時，可能會適當減少幹預，但還是會長期存在於市場。總的來說，“國家隊”肯定是不以盈利為目的的，它重要的功能之一就是穩定市場、控製風險，甚至在必要時承擔風險。因此，市場無需過度擔憂國家隊的退出問題。目前的機製我覺得是比較合理的，而且是非常有力度的。國家隊依托匯金公司等大型機構，這些機構擁有龐大資產，具備融資便利和擔保能力。此外，央行也可通過抵押貸款等方式為其提供流動性支持。所以從某種意義上講，國家隊在需要時可獲得無限流動性支持，其對資本市場的支持功能在將來會進一步的顯現出來。談外貿與信心問題：未來不穩定性仍將持續，但對中國經濟充滿信心此次發布會，“穩外貿”也成為一大關鍵詞。連平認為，未來至少這兩三年、長則三四年的階段中，匯率風險會相對於過去更大一些。對於中國經濟的長期發展，連平判斷，“未來外部環境的不確定性和不穩定性仍將持續，目前的態勢難以在短期內改變”。但從長期來看，中國經濟具有非常強的支撐，韌性是非常好的。“中國經濟處在全球發展領頭羊的位置，是越來越明確的”。搜狐財經：今天也看到了很多關於“穩外貿”的表態，比如製定實施銀行業保險業護航外貿發展係列政策措施等等。近期頗多貿易企業對於匯率風險也有很多擔憂，您認為應如何緩解？連平：未來至少這兩三年、長則三四年的階段中，我認為匯率風險會相對於過去更大一些。2018年、2019年前後，人民幣兌美元匯率曾經出現過三波的貶值，在1：6到1：7.4區間波動。但總的來說，相對於其他貨幣，人民幣兌美元的波動幅度還是比較小，是在好色先生视频認為可以接受的區間內來進行波動。但對於外匯企業來說，百分之十幾的匯率波動對他們來講就恐怕是難以承受的。在這方麵，國家也采取了一係列措施來穩定匯率，避免超調或者出現單邊的貶值升值。現在應該說取得了一定成效。作為企業來說，有條件的可以利用銀行提供的掉期等等金融衍生品鎖定匯率風險；但是有些企業可能沒有足夠的盈利空間覆蓋這部分的成本，就需要行業、需要相關的領域部門提供專業方麵的支持。從長期來說，企業還是需要不斷提升自身盈利能力和風險管理水平,去創造條件讓銀行等專業機構來幫助處理好風險。切不可因為匯率的波動去博取差價，或者丟開自己自身的專業而把大量的精力放在匯率波動的問題上，這是最劃不來的。搜狐財經：在當前的外部環境下，市場經營者和投資者應如何調整心態和策略？盡管存在外部挑戰，您對中國經濟的長期前景持何種態度？連平：預期未來外部環境的不確定性和不穩定性仍將持續，目前的態勢難以在短期內改變。作為市場經營者和投資者，還是需要有一個非常謹慎的心態，同時要對市場有比較理性的認識，避免過度的悲觀，也避免過度的樂觀，把握好心態實現平穩運作。總的來說，中國經濟我還是抱有很大信心的。盡管按匯率計算，中國經濟體量約為美國的70%，但實際上按購買力平價來看，很多國際機構早在十年前就明確了中國的規模早已超過美國。美國GDP中勞務部分比例過高，存在虛高成分。中國經濟實體和製造業全球領先，這種經年累積下來的規模和實力是任何力量都難以打破的。通過關稅稅率就達到所謂遏製中國經濟發展的目的，我覺得是不可能的結果，所以對中國經濟還是要抱有信心。未來，中國製造業、工業都有進一步發展的空間。我的判斷是，盡管在未來某一時期在美國市場的比重會有下降，但在全球市場的比重會更高。因此從長期來看，中國經濟具有非常強的支撐，好色先生视频的韌性是非常好。中國經濟處在全球發展領頭羊的位置，是越來越明確的。